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日期:2013-06-21 16:37:05  来源:本站整理

股市反弹遇三大拦路虎

六月份的股市似乎提前进入了严冬。自六月份以来,中国股市的表现相当疲弱,从2300附近高点回落至今天最低的2042点,短期最大回调幅度超过10%。受到股市低迷的影响,投资者的投资信心也受到了极大的打击。根据不完全统计,在本轮快速杀跌的行情中,满仓挨套的股民占了很大的比例。

  导致股市暴跌的原因有很多,但是影响最大的因素主要是下述的三个。其一是市场资金面极度紧张。根据数据统计,昨天银行(行情 专区)间利率水平出现大幅飙升的走势,更有传闻称部分银行存在违约的现象。虽然今天受到管理层否认4千亿投资的刺激,隔夜利率出现了暴跌的走势,但也难改市场资金面紧张的格局;其二是监管层释放出IPO重启的消息,对本已弱势的股市形成更大的冲击。随着新股发行体制改革意见稿的出炉,重启IPO再度成为市场热议的话题。近日,监管层发言称拟定于7月底重启IPO。此言论一出,马上对股市形成较大的冲击;其三是近期外围股市受到QE退出预期的影响出现持续暴跌的行情。其中,昨夜美股出现了近期罕见性的大跌走势。另外,受到美元指数的再度走强,国际大宗商品期货价格出现大幅跳水的走势,黄金价格更是跌破了1300美元的整数关口。

 面对持续低迷的股市,市场期待已久的反弹行情会否展开成为投资者关心的问题之一。然而,随着利空消息的密集出现,市场的反弹走势却迟迟不出现。当前指数已经运行至2050附近区域,距离去年1949低点仅有一步之遥,市场担忧股市会否一泻千里。笔者郭施亮认为,六月份的股市行情出乎市场的意料。而根据历史的经验显示,在红五月确立后的股市行情均有不俗的表现,然而,本月的市场表现却让投资者大跌眼镜。不过,笔者认为,随着市场出现迅速下挫的走势,市场做空动力有望于下周进入衰竭期,届时也是多头反攻的最佳时机。不过需要注意的是,由于短期市场的弱势特征非常明显,即使出现反弹的走势,投资者也不应该盲目乐观。

  对于下周可能出现的反弹走势,笔者提醒投资者需要注意三大拦路虎。

  第一、市场资金面的紧张程度。针对这一点,笔者建议投资者继续关注隔夜利率的变动情况。如近期隔夜利率一直保持在较高的水平。而国债利率作为无风险收益率,其利率水平一般略高于银行一年定期利率。然而,当前利率水平持续保持在7%上方运行,也显示出市场的资金面压力非常巨大。因此,未来隔夜利率会否出现回落的迹象也将决定着市场资金面的水平。另外,需要关注热钱的出逃速度。有数据统计,近几周在新兴市场出逃的资金达到50亿元,其中香港市场的占比相对较大,进而影响到国内市场的走势,这也是值得持续观察的信号。

  第二、监管层对IPO重启的动态进展。IPO重启对当前极弱的股市产生较大的冲击。然而,在当前经济下行的大环境下,中小企业的融资压力巨大,管理层也尽可能恢复资本市场的融资功能。但是,IPO重启的时点对股市的影响是深远的,如果贸然重启IPO,不仅不利于企业的融资进程,而且还会进一步降低股市的吸引力。

  第三、外围对QE退出预期的适应程度。QE的退出预期作为当前外围市场最大的考验,其对国内资本市场或多或少会产生负面性的影响。在前期国际资金面环境宽松的大背景下,国内资本市场却遭遇着政策的被动调控。而随着投资推动经济的失效以及房地产(行情 专区)市场的非理性上涨,未来国内的经济转型将面临着重大的考验。按照年初管理层制定的M2增速目标推算,下半年将会持续收紧货币。如果配合国际资金面宽松环境的收缩,届时将进一步加剧国内市场的资金面压力。

  整体上分析,多重利空性因素制约着股市的反弹,而上述提及的三大问题也正是未来股市的拦路虎。因此,面对短期可能出现的反弹行情,投资者不能盲目乐观,应该时刻保持理性。
 

Tags:股市反弹遇三大拦路虎

作者:佚名
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