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日期:2016-06-14 15:38:00  来源:本站整理

差值曲线变化显示市场进入相对平静期

  从深沪A股市场变化来看,我们研究认为两融余额数值所体现的差值(融资余额-融券余额)曲线变化更能显示市场总体的变化周期。所谓的差值是指融资余额与融券余额的一个差额,其体现到市场此类差额的变化就构成一个差值曲线变化。

  从A股市场来看,量能变化决定起伏程度轨迹明显,而近年中国股票市场量能的变化往往与两融变化密切相关。融资余额与融券余额差值体现的是多方、空方的能量大小。融资差值大,说明购买股票、做多的能量大;融券差值大,说明抛售股票、做空的能量大。

图1:融资余额与融券余额差值图

注:数据来源于网choice数据

  从上图变化来看,在2015年6月之后,融资余额与融券余额差值向下回落,在经历了2015年9-12月的反弹回升后,今年初以来再次回落,目前此曲线变化呈现一个水平发展。

图2:A股市场近年股票交易统计变化情况

注:数据来源于网choice数据

  从上述两涨图表变化情况来看,在2008-2014年11月,市场由于两融规模不大,其总体起伏变化并不明显,而在2014年11月份后,由于两融差值拉大并上升,加之市场加杠杆规模扩大,市场呈现急速上涨,后在2015年6月中旬出现差曲线下降,而市场波动加大,总体A股市场出现回落。

  目前来看,融资余额与融券余额差值自今年3月以来,其曲线变化为一个水平发展,显示市场处于相对平静周期。需要指出的是这只是市场总体性质的差额曲线变化,而对于个股情况来看,其两融余额差值变化往往与大盘总体不同,因此体现到相关品种上,会出现强势品种或弱市场品种。

  研究认为,融资余额与融券余额差值变化是判断市场的一个量能变化指标,而目前来看,这一曲线水平发展变化不大,但对于股票品种而言,却是千差万别的。因此投资者在采取投资策略时,可将其结合作为一个判断市场变化的参考因素。

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作者:佚名
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