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日期:2014-12-05 21:42:51  来源:本站整理

宁波敢死队博弈内线股12月08日(周一)

12月08日(周一)宁波敢死队博弈内线股

生意宝002095):大宗品电商交易巨擘崛起在即

  公司简介:
  公司作为国内领先 B2B 电商资讯平台,旗下拥有中国化工网、全球化工网、中国纺织网、医药网等行业类专业网站。开创了“小门户+联盟”的电子商务新模式,从事综合电子商务运营。公司旗下数据服务商——生意社,对包含能源、化工、塑料、有色、钢铁、纺织、建材、农副八大行业在内的近 500 余个大宗商品进行长期的现货行情追踪分析。其数据在相应产品的生产、交易、流通、金融等领域有较宁波敢死队联系合作QQ:1090083663大影响力。
  8 年磨一剑,大宗品电商交易平台不断完善:
  公司上市 8 年以来一直致力于打造垂直一体的 B2B 闭环电商交易平台。从信息聚合到交易撮合、支付、融资、物流,公司布局前瞻而紧密,经过多年努力和不懈打造,公司的大宗品电商交易平台不断完善,未来有望正式运营上线。
  客户资源、行业数据以及行业认知的十多年积累形成极高壁垒:
  公司未来要发力的大宗品电商交易平台,尤其是化工品电商交易具有产业链长、品类多等特点,平台建设难度更高。化工品生产商大多数生产品种较少,没能力也没意愿去建设综合的大宗品交易平台。而第三方公司来建设这样的平台对于客户资源、行业资源的积累要求极高。
  电商交易前端引流,互联网金融等后端变现:
  未来大宗品交易平台上线后,我们估计交易环节可能采取比较低的手续费率甚至免费的方式,在支付、融资等环节引入互联网金融服务和仓储物流环节实现变现。公司旗下的互联网金融服务平台网盛融资已经运行近一年,在客户积累、金融机构合作、商业模式设计等领域积累了实战经验,未来有望无缝接入电商交易平台。
  估值与评级:
  预计 2014-2015 年 EPS 0.21、0.26、0.33 元,目前股价对应 2015 年PE 137 倍,比较上海钢联的市值和估值水平,公司股价仍有较大空间,我们首次覆盖,给予增持评级,目标价 45 元,对应 95 亿市值。
  风险提示:
  第三方支付牌照的获得慢于预期;平台上线慢于预期。

众信旅游(002707):委托贷款+部分持股多元化线上渠道

公司与悠哉旅游网战略合作,并向其提供委托贷款。2014年12月3日公司发布公告,公司已经与悠哉网络签署了《战略合作协议》,并取得了悠哉旅游网15%股权(价格未公布),同时公司利用自有资金向上海悠哉网络科技有限公司提供不超过6,000 万元人民币的委托贷款,贷款期限4 年,贷款年利率为6.2%,并以悠哉网络的85%的股份作为担保。公司股票将自2014 年12 月4 日开市起复牌。
专注于旅游度假产品的老牌在线旅游网站。悠哉旅游网成立于2004年,专注于旅游度假产品,主营旅游线路和自由行,业务结构以跟团游为主。长期以来,悠哉旅游网一直是途牛的直接竞争对手。根据艾瑞咨询《2014年中国在线旅游度假市场研究报告》显示,2013年悠哉旅游网和途牛网在在线度假市场占比3%和11.4%;跟团游占比5.9%和17.6%;出境游占比4.7%和18%。
众信与悠哉旅游战略合作优势互补,有望形成协同效应。随着互联网和移动互联网的快速发展,旅游行业呈现出线上化的趋势。公司通过“委托贷款+部分参股”悠哉旅游网的方式,以最小的成本+最快的速度,加快线上业务发展,实施“批发零售并举,线上线下结合”的多渠道运营的发展战略。悠哉旅游网一方面可以借助众信旅游的委托贷款补充流动资金,更重要是获得了强大的出境游线下资源,可以使线上获得更多的市场份额。双方优势互补,有望形成协同效应。我们预计公司2014-2016年的EPS为2.01、2.69和4.3,对应的PE为67、50和31倍,维持增持评级。


西南证券600369):国资改革加速推进 优质大投行标的

  公司业绩从2013年以来持续高增长,主要由于自有资金高收益和投行增长迅速贡献突出。2014年前三季度公司实现营收、归属净利润分别为25.8亿元、8.9亿元,分别同比增长107%、76%,前10个月净利润11.4亿元,同比增长125%。从结构看,公司对自有资金投资和投行两者合计占营宁波敢死队联系合作QQ:1090083663收的65%,远高于其他同类券商,尤其是投行业务。
另类投资构建综合金融平台,公司采用量化投资交易,同时通过股权投资、直投基金等形式大幅提升自有资金使用效率。同时公司目前全资子公司西证创新投资、西证国际和公司的场外市场部分别在小额贷款和P2P、国 际业务以及新三板业务方面不断拓展,其中公司于近期收购老牌香港证券期货公司敦沛金融,将极大推动公司进军国际证券、贵金属、外汇等业务,而且目前公司的杠杆仅为2.4倍,远低于行业的3.5倍。
公司投行业务突出,把握并购重组大趋势,打造“中国版拉加德”。公司前三季度承销定增项目292亿元,高于中信和海通,而在会排队的IPO项目合计22家,并购重组项目数量居上市券商首位。高于华泰和中信。在行业格局分化的局面下,西南有望未来充分利用投行优势,打造精品投行,享受高估值,专注于并购顾问的精品投行拉加德和格林希尔PB分别为10倍和4.8倍,而高盛和摩根斯坦利的PB估值仅为1.04和0.94倍。
维持强烈推荐,主要看点:1、公司充分把握区域资源,通过另类投资打造综合金融平台,使其自有资金使用效率持续提高,确保业绩面持续靓丽,并推动小贷、P2P、国际业务的快速发展;2、投行优势突出,营收占比高达28%,公司抓住并购浪潮机遇,推动定增和并购重组业务快速放量,前三季度两项指标远高于同类券商,在行业格局分化的环境下,有望成为“中国版拉加德”,专注企业并购重组,享有精品投行的高估值;3、公司混合所有制改革已进入落地阶段,有望极大激发活力,提升经营效率,预计2014年和2015年公司EPS分别为0.42元和0.59元,对应PE为25和18倍,估值明显偏低,强烈推荐!


长城汽车601633):多款新车型销量超预期

  11月销量74563辆,超预期。公司公告11月总销量74563辆,同比增长6.59%,环比增长5.67%,再次实现同比环比正增长,超预期。其中皮卡销量8763辆,同比下跌24.01%,环比下跌3.52%;SUV销量58990辆,同比劲增49.50%,环比增长11.65%;轿车销量6807辆,同比下降64.10%,环比下降21.26%。
H1、H2和H9销量均超预期。今年7月上市H2车型11月销量继续爬升至12007辆,环比增2.82%,我们估计其峰值月销量会达到15000辆左右的水平。11月新上市H1和H9车型销量分别为6066辆和2245辆,均大幅超出市场预期。我们对这两款新车型做了竞争力分析,估计其月销量峰值有望分别达到15000辆左右和7000辆左右的水平(均为所有车型配臵上齐全的条件下)。从我们草根调研的信息反馈,哈弗品牌美誉度的提升(基本与韩系品牌相当)和性价比优势(相较于韩系车)是促使其销量超预期的主要原因。
经销商体系和制造体系已经能与合资品牌媲美。哈弗品牌独立后,其经销商体系在借用外脑的情况下已经日臻完善。在今年新车型密集上市的情况下,其经销商资源调配并没有拖累新车的上量速度。从制造体系角度来看,其新车型生产爬坡时间已经完全达到与合资企业相同的3个月左右的水平。
投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价48.00元。我们调整公司2014年-2016年的收入增速分别为9.2%、41.9%、23.2%,净利润增速分别为-1.3%、48.2%、25.0%;维持买入-A的投资评级,上调6个月目标价至48.00元,相当于2015年12倍的动态市盈率。
风险提示:经济下滑幅度超预期;新车型销量不达预期。更多资料查阅

 
 

Tags:宁波敢死队 博弈内线股

作者:佚名
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