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日期:2009-06-27 10:48:06  来源:转载

从存量资金的数据推理来看当前股市

从存量资金的数据推理来看当前股市

        存量资金的真实数据,只有证交所和上层管理人才知道。存量资金是个变量,它主要受几方面的影响,最大的影响当然是买卖双方存入和抽离博弈池,其二就是被上市公*发行新股或者增发等取走,其三被各种费用比如印花税和交易佣金损耗,其四是一级市场新股申购专业户的盈利。存量资金的数据是各种数据中最重要的,当存量资金越来越少的时候,或者存入跟不上抽取速率的时候,股价必然是下跌的。我讲的存量资金是指有效存量资金,不能把申购新股专业户的资金算入其内,就是说不能把3万亿其中的一部份的专业申购新股资金算在其内,因为这些资金对炒作股票没有贡献。

       公开数据没有,只能通过其它方式来推导,那怕推导出来的是接近的数据也是有助于分析行情的。

       根据这次基金披露的数据来看,基金的现金资产大约为3422亿左右,现金资产比例大约为20%,也就是说基金的仓位大约在80%。为了求出存量资金,必须知道除基金外的其他参与各方的现金资产。在求知之前,需要知道以下两个定理:1. 存量资金等于买卖各方所余现金之和;2. 股价炒高不会增加存量资金。

       在推导结果之前还需推理出除基金外的其他博弈各方的仓位。股市的参与者主要分为基金,散户,大户,投机私募,企业法人。散户和大户最容易受舆论的影响,在12月底时所有舆论和媒体都在引导春季年报行情,事实上也在12月走出了一波反弹行情,促使散户重仓参与,所以可以认为散户和大户的平均持仓比例不会低于基金的80%;投机私募是非常活跃的一支力量,特别是在12月底时也在重点攻击二三线股中的题材股,因此仓位可能普遍在80%以上;企业法人是最理智的参与者,持仓比例可能比基金少一点,虽然企业现金比例多,但由于很多为新股认购专业户,所持现金不能算存量资金,所以参与市场博弈的比例较小,为了便于计算暂且也算作80%的仓位。这样就是说市场的平均仓位在80%左右,或者说各方在12月底时平均持仓差不多。

       这样就可以出题了,已知条件是1231日基金现金3422亿,资产净值2.94万亿,持股仓位80%,市场总流通市值10万亿,其它参与方持股仓位80%,求其它参与方的现金资产为多少?12月底的存量资金是多少?

       答:其它参与方的净值等于10万亿减2.94万亿等于7.06万亿,现金等于7万亿乘于20%等于1.4万亿。存量资金等于0.34万亿加上1.4万亿,合计1.74万亿。

        推导结果:市场的有效存量资金不会超过1.74万亿(近似数据)。

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作者:yxqnr
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